OPC - Valorisation des Instruments Financiers

Le programme de formation offre une explication complète et pratique de la valorisation des instruments financiers, avec un accent particulier sur l’évaluation des titres à revenu fixe et des produits dérivés.

Les participants acquerront une compréhension solide des exigences réglementaires en matière de valorisation, des méthodologies de valorisation ainsi que des principaux modèles quantitatifs utilisés.

La formation fournit aux participants les outils nécessaires pour analyser, évaluer et valoriser une large gamme d’instruments financiers.

À l’issue de cette formation, les participants seront en mesure de :

• Comprendre les caractéristiques des principaux instruments financiers et leurs méthodes de valorisation.

• Connaître le concept de juste valeur (fair value) en référence aux principales normes comptables (IFRS, Lux GAAP).

• Comprendre les principales exigences légales et réglementaires applicables à la valorisation (exigences liées aux produits et exigences AIFM).

• Appliquer les techniques essentielles utilisées pour valoriser les instruments à revenu fixe et calculer les mesures de sensibilité aux taux d’intérêt.

• Comprendre le cadre conceptuel du pricing sans arbitrage et de la valorisation en mesure neutre au risque.

• Valoriser les dérivés courants tels que forwards, futures, swaps, options ainsi que les instruments comportant des éléments intégrés.

• Comprendre les principaux indicateurs de risque de crédit et la valorisation des credit default swaps (CDS).

Jour 1

1.a INSTRUMENTS TRANSFÉRABLES

Instruments Transférables :

• Titres de capital (Equity Securities)

• Titres de créance (Debt Securities)

• Titres hybrides (Hybrid Securities)

• Titres dérivés (Derivative Securities)

• Titres adossés à des actifs (Asset-Backed Securities)

Titrisation :

• Titrisation SECR et STS

• Taxonomie des titrisations

• Cascade des flux de trésorerie (Cash Flow Waterfall)

• La crise financière mondiale

• Risques liés à la titrisation

1.b EXIGENCES LÉGALES ET RÉGLEMENTAIRES

Exigences générales :

• Normes comptables : Lux GAAP et IFRS

• Juste valeur (Fair Value), hiérarchie de la juste valeur et techniques de valorisation

Exigences liées aux produits :

• UCITS et fonds UCIs de la partie II

• Fonds monétaires (Money Market Funds)

• SIFs et RAIFs

Exigences AIFM :

• Politiques et procédures de valorisation

• Modèles de valorisation

• Revue des valeurs individuelles des actifs

1.c ÉVALUATION DES INSTRUMENTS À REVENU FIXE

Valorisation des obligations :

• Taux au comptant (Spot) et taux à terme (Forward)

• Valorisation des obligations à taux fixe

• Valorisation des obligations à taux variable (Floating Rate Notes)

• Valorisation des swaps de taux d’intérêt

• Valorisation des obligations indexées sur l’inflation

Mesures de rendement et d’écart :

• Rendement à l’échéance (Yield to Maturity), Par Yield et Discount Margin

• Z-spread et OAS

1.d SENSIBILITÉS DES INSTRUMENTS À REVENU FIXE

Mesures de sensibilité à un facteur :

• Duration modifiée et effective

• DV01, Spread Duration et CS01

• Convexité modifiée et effective

• Duration et convexité du portefeuille

Mesures de sensibilité multi-facteurs :

• Duration par taux clé (Key Rate Duration) et KR01

• Durées des composantes principales (Principal Component Durations)

Jour 2

2.a PRICING EN MESURE NEUTRE AU RISQUE

• Valorisation sans arbitrage

• Prix d’état et probabilités neutres au risque

• Valorisation en mesure neutre au risque

• Modèle binomial :

  • Approche Cox-Ross-Rubinstein

  • Approche Jarrow-Rudd

• Modèles de taux courts :

  • Modèle Black-Derman-Toy

2.b ÉVALUATION DES FORWARDS ET SWAPS

Valorisation des forwards et futures :

• Forwards sur devises

• Futures sur indices boursiers

• Futures obligataires

Valorisation des swaps :

• Swaps de taux d’intérêt

• Total Return Swaps

• Contrats pour différence (Contracts for Difference)

2.c ÉVALUATION DES OPTIONS

Valorisation des options :

• Options sur actions

• Options sur indices boursiers

• Options sur futures obligataires

Instruments avec dérivés incorporés :

• Obligations remboursables ou rachetables (Callable/Putable Bonds)

• Obligations convertibles

2.d ÉVALUATION DES DÉRIVÉS DE CRÉDIT

• Analyse du risque de crédit

• Principaux indicateurs de risque de crédit

• Valorisation des credit default swaps (CDS)

Pour cette formation, il existe un examen optionnel. En cas d’intérêt, les candidats peuvent choisir une date dans la liste des sessions d’examen proposées. L’inscription à l’examen devra se faire au moins cinq jours avant la date d’examen choisie. L’examen est soumis à des frais d’inscription.